一、年中能及景气回顾：行业盈利复原至高位

　　需要方面：玻璃约75%运用于地产，国玻2015年尾以来地产需要坚持回升态势，璃行2017年1-5月天下衡宇开工面积增速约5.9%，业产宇合但年初以来增速逐月回落。景气据

天下衡宇开工面积攒计增速

天下新开工面积攒计增速

　　提供方面：前期行业盈利驱动去产能不断至2016年4月，成财行业进入消化库存继而提供短缺的富数阶段，2016年8月至今玻璃价钱不断高企、年中能及盈利复原至历史相对于高位。国玻高盈利驱动冷修产能复产历程减速，璃行当初在产产能约8.82亿重箱、业产宇合同比增约7%、景气据规模复原至2012年以来的成财高位。

　　价钱方面：玻璃需要有削减，富数前期新增、年中能及冷更正产产能发挥光阴有限，供需态势相对于较好，厂商以及社会库存均处于历史偏低水平，2017年以来玻璃价钱坚持高位，上半年均价约73.7元/重箱，较2016年同期上涨14.7元/重箱。

　　老本&盈利方面：前期煤油焦、纯碱等原质料价钱均有差距水平的着落，但玻璃价钱坚持高位，行业盈利水平不断更正。以天下玻璃原片龙头旗滨总体为例，2017年1季度其归母净利润约2.45亿元，同比大幅削减约644%，盈利水平大幅改善。

天下平板玻璃产量累计同比（%）

天下平板玻璃在产产能（万重箱）

天下浮法玻璃均价走势（元/ 吨）

天下玻璃库存量及周转天数情景

玻璃行业盈利水平变更情景

　　二、景气展望：地产调控、提供增幅清晰，后续景气上行空间有限

　　厂家及社会库存的积攒需要光阴，短期玻璃供需尚可、库存压力不大、盈利坚持高位，但提供削减清晰导致板块中期盈利展望不悲不雅。

　　需要展望：前期地产销售火爆，凭证个别的投入资金、销售、结转、交房进度，估量2017年玻璃需要有削减。近期地产新开工面积增速泛起回落，后续地产开工增速向上弹性缺少。

　　提供展望：凭证统计数据，当初玻璃行业建成未投产、在建、拟建的破费线的破费线有33条，合计年产能约1.05亿重箱，占当初天下玻璃在产能约11.9%，后续新增产能压力不小。

　　景气展望：在提供端仍有新增产能压力，同时需要展望向上弹性缺少下，下半年行业景气上行空间有限。

数据源头：果真质料整理